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seigneuriage
un solide, époque impériale de monnaie romaine

la seigneuriage (littéralement "agio les dames, d'origine médiévale) est l'ensemble des revenu de la question de la monnaie.[1][2][3]

la prix Nobel Paul R. Krugman, dans le texte l'économie internationale écrit avec Maurice Obstfeld, il définit comme le « flux de ressources réelles que l'argent d'impression du gouvernement gagne lorsqu'il dépense en biens et services. »[4][5]

Le terme est un emprunt de provençal senhoratge, ce qui est un dérivé de seigneur (Correspondant à 'italien seigneur). en Moyen âge, en fait, la seigneurs féodaux de tous Europe Ils ont essayé de devenir indépendants du souverain qui revendique le droit de battre monnaie et la propriété de ses revenus.[6][7]

histoire

seigneuriage
5 Projet de loi dollar américain

ancien âge

Dans les temps anciens, lorsque le base monétaire Elle était composée de pièces en métaux précieux, pourrait le prendre à tout le monde avec le métal précieux de la menthe État, où il a été transformé en pièces de monnaie à l'effigie du souverain. Les droits à la marque et au souverain étaient corrects en conservant une partie du métal précieux.[8] Seigneuriage dans ce contexte est donc la taxe sur monnayage, également connu sous le bonne marque. la valeur nominale pièce de monnaie et La valeur intrinsèque des pièces qu'ils ne coïncident pas, à cause de seigneuriage des coûts de production de pièces. La taxe sur la monnaie a ensuite servi à financer les dépenses publiques. Dans le cas où l'Etat possédait des mines de métaux précieux, seigneuriage coïncident avec la différence entre la valeur nominale des pièces de monnaie frappées et les coûts pour extraire les pièces de monnaie en métal précieux et de menthe. déjà avec romain, de Settimio Severo on peut parler de seigneuriage: cet empereur réduit de moitié la quantité de métal précieux contenu dans les pièces de monnaie, mais a laissé inchangé la valeur nominale.

Moyen âge

Parmi l '800 et 1200 d. C. le système monétaire européen était simple, basée presque exclusivement sur denarius présenté par Carlo Magno[9][10]. avec Chute de Constantinople, la seigneuries Européenne, de Gênes et Florence, Ils sont revenus à frapper de la monnaie (1252)[9]. Être autour de tant de différents types de monnaie avec différentes dénominations, frappées en différents métaux (or, argent, cuivre) Et avec différentes normes de pureté, il pose le problème juridique si le monarque seigneuriage pourrait imposer une taxe sur la production des pièces. L'école juridique canonistes Il a dessiné une orientation favorable; celle de Romanisti Il a soutenu que le seigneuriage aurait dû être nulle[11].

Âge contemporain

avec révolution industrielle et, au XXe siècle, avec le Conférence de Bretton Woods Il a été témoin l'abandon progressif des systèmes monétaires à base de métaux précieux et sur la convertibilité des monnaies en métaux précieux. La croissance des échanges économiques provoqués par la révolution industrielle a nécessité l'utilisation de pièces dont l'offre n'a pas été contraint par la disponibilité limitée des métaux précieux. De plus, l'émergence de certaines monnaies, de plus en plus répandue et acceptée dans le commerce international, obsolète l'utilisation de métaux précieux pour réglementer ces échanges. Enfin, le relevé de carte banque et d'autres formes de paiement libérées par l'utilisation de métaux précieux est expliqué par la commodité des systèmes de paiement qui ne nécessitent pas de transférer de grandes quantités de métal précieux lourd.

XX et XXI siècle

en années quatre-vingt-quatre-vingt dix, une dépendance excessive envers seigneuriage de certains gouvernements européens - y compris la Portugal, l 'Irlande, l 'Italie, la Grèce et Espagne (i PIIGS) - il a représenté l'une des plus grandes difficultés pour la réalisation de "Union européenne Union économique et monétaire[12].

Dans les pays de 'la zone euro, le revenu de seigneuriage est gagné par les gouvernements membres des pièces de monnaie, et Banque centrale européenne (BCE) pour l'impression de billets de banque, qui émet un monopole[13]. Ces revenus sont ensuite redistribués par la BCE aux divers les banques centrales nationales[14] en raison de leur participation d'actions (pour Banque d'Italie par exemple 12,5%[15]).

gouvernements nationaux fournissent plus tard pour ramasser une grande partie de ces revenus de les banques centrales par le prélèvement fiscal[16]. Cependant, même dans les cas des banques centrales pas complètement appartenant à l'Etat (par exemple, Banque d'Italie), La plupart des bénéfices seront reversés à l'État.[17] Les gouvernements engrangent des revenus résultant directement du droit d'émettre des pièces, dont ils doivent soustraire les coûts pour les produire. Il est presque toujours un revenu modeste, sauf dans le cas des petits États tels que République de Saint-Marin et Cité du Vatican dont les monnaies deviennent l'objet de collection.

Lors de la création et l'émission de l'argent est géré par banque centrale et il se produit en contrepartie obligations d'État trouvé avec opérations d'open market, création facile de monnaie scripturale Il a droit à tous les système économique, au niveau national et au niveau international.

La différence est élança par la Banque centrale du Canada sur son site Web[18]. Alors que dans le cas du revenu de pièces est la différence entre la valeur nominale des pièces émises et le coût pour les produire, si la question du revenu des pièces non métalliques est l'intérêt gagné sur les titres acquis par l'émission de la monnaie . De tels revenus, confisqués par la banque centrale sont utilisés pour payer les frais et les taxes sur l'émission de la monnaie. Le revenu de seigneuriage est largement confisqué par le gouvernement qui a donné la banque centrale le droit d'émettre base monétaire dans des conditions de monopole.

traits

Les théories économiques

en macroéconomie pour seigneuriage désigne les revenus qu'un gouvernement obtenu grâce à la possibilité de créer base monétaire dans des conditions monopole[19]. Dans les Etats modernes, généralement, la banque centrale libère le billets alors que le gouvernement (par exemple, à travers un menthe) pièces menthes, et les deux ont un revenu de seigneuriage.

en économie seigneuriage est d'abord et avant tout l'une des sources avec lesquelles un gouvernement finance son déficit budgétaire (soit le montant de les dépenses publiques non couvert par la collecte de hommages). Le même terme seigneuriage La littérature économique est presque toujours fait référence aux prestations du gouvernement[20]. Dans les pays à faible inflation représente environ 0,5% du produit national brut tandis que dans les pays à forte inflation, ce chiffre est beaucoup plus élevé[21][22]. Dans les cas extrêmes hyperinflation seigneuriage est pratiquement la seule source de financement du gouvernement[23][24]. L'utilisation de seigneuriage du gouvernement est généralement associé à une forte instabilité politique, souvent en raison d'un système politique très polarisée[24][25]. Souvent, ils coïncident avec la nécessité de financer les coûts de guerres, ou en cas de chocs exogènes qui sont dus à un effondrement du prix de exportation ou même dans les cas où le gouvernement est incapable de faire face de manière adéquate l 'l'évasion fiscale. Dans tous ces cas, les épargnants ont tendance à se méfier de la capacité du gouvernement à honorer ses dettes et refusent de souscrire des obligations[24].

Dans le cas où le pouvoir d'imprimer de l'argent est alloué par le gouvernement et que vous l'utilisez pour financer les dépenses, le seigneuriage est le rapport de la valeur nominale de la nouvelle base monétaire émis dans un certain délai, et l 'indice général des prix (Net négligeable les coûts de production)[26]. Les tentatives du gouvernement pour financer la déficit public l'augmentation des recettes de seigneuriage peut causer hyperinflation[24][27][28] et la plupart des cas historiques forte inflation et l'hyperinflation sont en fait en raison de la nécessité pour le gouvernement de se financer par seigneuriage[24][29]. L'histoire de cas le plus frappant et a étudié la théorie économique dans lequel l'abus dans l'utilisation des seigneuriage du gouvernement a provoqué une hyperinflation dramatique est la spirale République de Weimar en Allemagne la 1922-1923[30][31]: L'effondrement économique qui en résulte a été le prélude à la montée en puissance de nazisme et Adolf Hitler[32][33][34]. Dans la préface au texte classique Costantino Bresciani-Turroni sur les événements de la marco tedesco, Lionel Robbins fait observer que « la dépréciation la marque Il a eu lieu entre 1914 et 1923 [...] a détruit la richesse des éléments les plus solides de la société allemande et a laissé derrière lui un déséquilibre moral et économique, destiné à préparer le terrain pour les catastrophes qui ont suivi. Hitler est le filleul de l'inflation '[35].

Krugman fait observer que le recours à haut seigneuriage est une caractéristique particulièrement courante dans les pays en développement. Malgré les efforts de ces pays pour réformer leurs institutions dans le sens de la plupart des pays industrialisés, ce processus reste souvent inachevée: plus nationalisation de ces économies ne correspond pas à une capacité suffisante pour percevoir les impôts pour financer les dépenses. Même dans ces cas, l'utilisation de seigneuriage est associée à une forte inflation ou l'hyperinflation[4].

selon Rudi Dornbusch (1987), les hyperinflations sont les expériences de laboratoire "économie monétaire: En présence de ces taux d'inflation, le lien entre l'argent et les prix est absolument hors de question et au-delà de tout différend[36]. En vertu de l'étroite association entre seigneuriage et de l'inflation - dont au plus correspond seigneuriage, plus que proportionnellement[37], une inflation plus élevée - seigneuriage est aussi appelée « taxe sur l'inflation » (en anglais « impôt sur l'inflation »): il est en effet un frais que les commerçants paient au gouvernement sous la forme d'une force inférieure le pouvoir d'achat de l'argent tenue à leur portefeuilles[7][28][38][39].

La création d'une banque centrale indépendante du gouvernement - qui est, de sorte que le gouvernement n'a pas le pouvoir d'imposer une mesure de politique monétaire - a souvent été une décision fondamentale pour stabiliser une économie frappée par l'hyperinflation[40]. Dans le cas où le pouvoir d'imprimer de l'argent est affecté à la banque centrale, seigneuriage recueillies à partir de c'est défini comme le produit entre taux d'intérêt nominal et la valeur nominale de la base monétaire en circulation, divisé par l'indice général des prix (déduction faite des coûts de production négligeables). Ce montant est normalement perçue par le gouvernement comme les impôts.

le calcul

Le seigneuriage obtenu par le gouvernement peut être mesurée par le pouvoir d'achat des nouveaux fonds de base mis en circulation par le gouvernement. La formule mathématique est donc:[26][29][39][41][42][43][44][45]

Il est la création d'une nouvelle base monétaire temps continu (M Elle représente la base monétaire, puis l'équation précédente est sa dérivé ou la variation temporelle)
Il est le montant total de base monétaire
est le 'indice général des prix

Il convient de noter que

représente la taux instantané de croissance la base monétaire
Il représente la valeur réelle de la base monétaire.

La formule intègre le fait que le gouvernement acquiert des ressources réelles (le marchandises et service qui font des dépenses publiques) avec zéro ressources (le valeur économique de papier-monnaie)[41]. Ce type est aussi appelé seigneuriage seigneuriage monétaire[46].

comme prévu coût d'opportunité, une formule qui estime le seigneuriage obtenu par les banques centrales au lieu[46][47]:

est le taux d'intérêt nominal. Il faut se rappeler qu'en général qui ont largement confisqué par le gouvernement et que dans une petite partie de la banque centrale.

Une variante de cette dernière version est[20]:

est le taux d'intérêt nominal, est la quantité initiale de base monétaire et Il est l'indice général des prix courants.

Une formule encore adoptée par certains auteurs[48] Il utilise, au lieu du taux de croissance monétaire ou le taux d'intérêt nominal, le taux d'inflation:

est le taux d'inflation. L'hypothèse sous-jacente est dans ce cas la neutralité de l'argent, donc

Dans ce cas, le seigneuriage est exactement égal à 'taxe sur l'inflation.[43]

La destination du revenu des produits

Le revenu de seigneuriage produite est en partie utilisée pour financer les activités de la banque centrale (qui a lieu, en général, y compris la réglementation et le contrôle du crédit et du système financier national); les actions qui restent à prendre d'autres routes, perte des droits par l'Etat, ou affectés aux réserves. Une part peut être attribuée, dans les limites, les actionnaires de la banque.

A titre d'exemple, dans 2008, la Banque d'Italie Il a réalisé un bénéfice brut de 502 939 255 euro, sur la base duquel il a payé à l'Etat de 327 727 564 EUR Impôts sur les bénéfices (représentant environ 65,16% du bénéfice brut), réalisant ainsi un bénéfice net de EUR 175 211 691 d'exploitation[49]. Il a ensuite versé au Trésor public, comme une distribution de bénéfices après impôts, la somme de 105.111.415 € (représentant environ 59,99% du résultat net).[50] Pour le reste 70.100.276 €, il a été réduit par la somme de 35,042,338 euros destinés à la réserve ordinaire et un montant égal à allouer à la réserve extraordinaire. Le reste 15600 est en plus de 58.788.000 € € - conformément à l'art. 40 du Statut de la Banque d'Italie, 0,50% "sur le fruité« Les réserves, ordinaires et extraordinaires, que, au 31 décembre 2007 était de EUR 11.757.789.000[51] - pour un total de 58,803,600 euros (196.012 euros pour chaque action de participation) à répartir entre les participants autres que l'Etat.[50]

Les modèles théoriques

Maximisation et l'hyperinflation

seigneuriage
Relation entre l'inflation réelle et seigneuriage

Bien que l'utilisation de seigneuriage augmente le taux d'inflation à pratiquement illimitée, cela ne se traduit pas nécessairement par une augmentation de seigneuriage réel chargé par le gouvernement[52][53][54][55]. Comme indiqué plus haut, il est égal à et, si le gouvernement est en mesure de contrôler la numérateur (À savoir la création d'une nouvelle base monétaire), il est certain, cependant, en mesure de contrôler la dénominateur (L'indice général des prix), qui, comme mentionné, pousse taux d'inflation. Pour un faible niveau d'inflation, le financement d'une faible proportion du déficit grâce à l'impression de l'argent, augmente la valeur réelle de seigneuriage; mais en augmentant les niveaux de la valeur réelle du taux d'inflation seigneuriage augmentera encore moins de temps va commencer à diminuer, inverser la tendance.

Ce niveau maximum de seigneuriage réel est un seuil de tolérance maximale que le système économique est prêt à accepter sans vissage dans une spirale iperinflazionista: si le gouvernement va essayer de traverser cette inflation de seuil hors de contrôle. Si le gouvernement estime qu'il est nécessaire maximiser seigneuriage réelle, mettre en second ordre tout autre objectif de la politique économique (Stabilité des prix, la croissance économique, le plein emploi, la répartition équitable des revenus, etc.), est-ce pas à franchir ce seuil.

La courbe de Laffer

icône Loupe mgx2.svg Le même sujet en détail: courbe Laffer.

La relation entre le réel et l'inflation est seigneuriage la représentation graphique le recours à un courbe Laffer modifié, où le 'axe des abscisses il y a l'inflation et sur 'axe des ordonnées il existe un réel seigneuriage (au lieu de, respectivement, le taux d'imposition et de recettes fiscales, comme dans la courbe de Laffer d'origine)[52][53][54][55][56][57].

Le modèle Cagan

Le modèle traditionnel[58][59] pour expliquer la dynamique de l'hyperinflation due à seigneuriage est due aux contributions d'avant-garde de Phillip Cagan (1956[60]). L'analyse qui suit est principalement prise du texte de Obstfeld et Rogoff, et par le texte de David Romer. Puisque nous sommes intéressés aux revenus provenant de la création de la base monétaire, ci-dessous pour « monnaie », il est entendu que la « base monétaire »[61].

La demande de monnaie en termes réels est défini sous la forme de Keynes (1936[62]) et Hicks (1937[63]):

est la demande de monnaie en termes nominaux au moment
Il est l'indice général des prix au moment
Il est revenu au moment
est le taux d'intérêt nominal par le temps temps

Comme d'habitude, la demande de monnaie en termes réels est une fonction positive des revenus et un taux d'intérêt nominal négatif. En effet, une augmentation des revenus augmente la demande de monnaie pour les transactions; une augmentation du taux d'intérêt nominal, car au lieu d'une augmentation du coût d'opportunité de tenir la monnaie.

Il convient de noter que, dans l'hypothèse d'anticipations rationnelles parfaites[64] au sens de John Fraser Muth (1961[65]), La relation entre le taux d'intérêt nominal et l'inflation est la note égalité de Irving Fisher[66]:

est le taux d'intérêt réel par le temps temps
sont les attentes de l'opérateur influencé l'ensemble des informations disponibles au moment
est la valeur attendue de l'indice général des prix au moment
donc l'inflation devrait pour le moment .

Dans un contexte caractérisé par une forte inflation, le taux d'intérêt réel peut être considéré comme constant et négligeable à tous les effets par rapport au taux d'inflation. même le revenu Il peut être négligé pour la même raison. Par conséquent, la demande de monnaie en termes réels peut être réécrite comme

Supposons donc que la demande de monnaie est de la forme

est le demande semielasticità la masse monétaire réelle que l'inflation attendue.

En ce qui logarithmes, en supposant que la masse monétaire est déterminé de manière exogène par le gouvernement et d'imposer la condition d'équilibre , l'équation résultante peut être écrit comme suit:

où les variables en minuscules représentent les logarithmes des variables en majuscules. Pour résoudre l'équation vient corriger le système récursif

à partir de laquelle nous obtenons

En appliquant la même méthode récursive, vous finalement obtenu

En excluant la possibilité de bulles autoproducteur, devraient être mis

et ainsi l'indice des prix sera déterminé par la moyenne pondérée des valeurs attendues des offres monétaires sans fin de l'avenir:

Il convient de noter que les poids se caractérisent par un facteur exponentiel d'origine et ajouter jusqu'à un:

Cela signifie que vous la neutralité de l'argent (En fait, le modèle ne contient pas de rigidités nominales ou illusion de l'argent).

La maximisation des gouvernements

Nous définissons seigneuriage en temps discret

Rappel de la section précédente que la question de l'argent augmente les anticipations d'inflation, ce qui réduit la demande de monnaie par le public parce que lorsque l'inflation augmente l'argent « chaud ». Nous continuons donc l'équilibre sur le marché monétaire:

et nous supposons que le taux de taux de croissance monétaire et le taux d'inflation sont égales et constantes:

Le vrai seigneuriage peut donc être réécrite

qui est une courbe de Laffer. La fonction est en fait sans aucun doute concave. Par conséquent, afin de trouver les meilleures conditions suffisantes de premier ordre:

multiplier par vous obtenez:

Par conséquent, solution optimal pour le gouvernement:

à-dire le taux de taux de croissance monétaire doit être égal à l'inverse de demande semielasticità, qui est exactement la condition classique de maximiser bénéfices monopoleur avec les coûts marginaux production nulle (pour un traitement mathématique voir aussi la voix du monopole).

Le débat et la critique

Donc, si le revenu de seigneuriage peut être maximisé efficacement par le gouvernement, parce que l'expérience historique montre que, au contraire, de nombreux gouvernements ont tendance à se placer du mauvais côté de la courbe de Laffer, à droite de la valeur qui maximise seigneuriage ou dans des endroits où seigneuriage effectivement perçu est moins? Cagan suggère que les gouvernements choisissent d'abuser du seigneuriage quand ils sont désespérés des fonds pour couvrir de vastes déficit budget. Dans ces cas, les gouvernements ont tendance à faire confiance trop des revenus de seigneuriage et donc activer des spirales hyperinflationniste. Une autre hypothèse qui avance Cagan est que les attentes sur l'avenir du secteur privé sont imparfaits, la nature adaptative de ce cas, qui est « passéiste »: dans ce cas, le gouvernement pourrait avoir des avantages à court terme de l'utilisation seigneuriage supérieure au maximum recommandé que les commerçants seraient toujours en retard à ajuster leurs attentes. Les économistes contemporains ne sont pas satisfaits par cette explication parce qu'ils croient que, au moins en termes de modèles théoriques, l'hypothèse que le gouvernement est en mesure de tromper systématiquement le marché est inacceptable. Cela ne signifie pas que le gouvernement, poussé par les exigences éventuelles, peut également vous tenter.

En dépit de la méfiance générale des économistes, Stanley Fischer a noté que « peut-être l'hypothèse simple des anticipations rationnelles ne fonctionne pas ici, car il est difficile de croire que les agents économiques pendant hyperinflations comprendre les processus dynamiques qui participent sans passer par un processus de apprentissage ce serait l'équivalent d'attentes d'adaptation "[67][68].

Mais même dans l'hypothèse d'anticipations rationnelles parfait « énoncés prospectifs » - hypothèse que, principalement pour des raisons méthodologique, Les économistes ne sont pas prêts à renoncer - le modèle Cagan peut expliquer un problème subtil associé à l'analyse de seigneuriage. Le gouvernement a intérêt à annoncer une politique monétaire à l'analyse ci-dessus, l'information sur le marché de son intention de tenir à l'offre de monnaie égale à , mais, une fois qu'il enchâssé la confiance du public, a tout à fait un intérêt trahir lui regarder \ Gauche ({\ frac {M} {P}} \ right) ^ {*} « />. Ce phénomène est connu comme « l'incohérence intertemporelle de la politique économique » (pour plus d'informations, voir l'analyse des prix Nobel Finn Kydland et Edward Prescott[69] et de la littérature qui a pris naissance). Si le public est crédule et continue de croire que les annonces du gouvernement, la même astuce avec succès peut être répété indéfiniment, et dans ce cas, le gouvernement peut effectivement obtenir des avantages de l'abus de seigneuriage, sans subir punition marché. Mais cette hypothèse, au moins au niveau de modélisation formelle, est inacceptable. Plus probable que les opérateurs, ayant été trompées par le gouvernement pour la première fois, ne pas accorder d'autres confiance et nous nous attendons à la tentation de tricher davantage par la formation d'attentes pessimistes quant à l'avenir. Par conséquent, le gouvernement, si vous trouvez la nécessité de maximiser les revenus de seigneuriage, d'abord nécessairement retrouver un crédibilité avec le public. Pour ce faire, le gouvernement pourrait décider de « lier les mains » législativement, mais ce choix est souvent considérée comme trop rigide. L'alternative est alors de retrouver un bon réputation sur le marché avec des choix de politique économique continue cohérente et crédible: il faut encore beaucoup de temps et doit être considéré que, si elle est longue et difficile le chemin de retrouver la réputation, un choix incohérent ou pas crédible peut le perdre à nouveau. Donc, il y a des coûts que le gouvernement doit prendre en compte si elle est d'utiliser utilement l'outil de seigneuriage, et sans causer de dommages économiques. Pour plus d'informations sur le modèle « d'équilibre de réputation », voir Robert J. Barro et David B. Gordon[70] et de la littérature qui ont pris naissance.

Tahir Andrabi a étudié la corrélation entre l'utilisation de seigneuriage et le taux de croissance économique à long terme pour 74 pays durant la période entre 1971 et 1988, notant une corrélation négative significative.[71]

Seigneuriage et dollarisation

icône Loupe mgx2.svg Le même sujet en détail: dollarisation.

Lorsqu'un pays adopte une monnaie étrangère comme monnaie ayant cours légal, renonce à le droit de seigneuriage. la dollarisation, à savoir le remplacement de la monnaie locale par rapport au dollar américain (ou la monnaie d'un autre État étranger), comprend deux types de pertes liées à seigneuriage: d'un côté de la main se retire de la circulation le changer monnaie nationale avec l'uniforme autorités étrangères, monétaires doivent racheter la majeure partie des biens de l'argent public et les banques, en donnant les droits de seigneuriage qui se sont accumulés au fil du temps. En outre, les autorités monétaires perdent les gains liés à la seigneuriage à l'avenir.

En même temps, l'état dont la pièce est adoptée ( États-Unis dans le cas de dollarisation) augmente son chiffre d'affaires pour le seigneuriage et un débat était de savoir si certains de ces gains est reléguée aux nations qui ont adopté la monnaie. À cet égard, il existe un précédent dans les accords signés entre le Afrique du Sud et trois autres pays africains qui utilisent le rand monnaie légale (Lesotho, namibie et swaziland). Cependant, les États-Unis, n'ont pas signé à ce jour, aucun accord similaire avec Panama ou d'autres pays où le dollar est légal. , Le Néanmoins Sénat des États-Unis Ils ont été présenté des propositions législatives relatives au remboursement des droits de seigneuriage.

Les théories du complot sur seigneuriage

icône Loupe mgx2.svg Le même sujet en détail: Les théories du complot sur seigneuriage.

Le seigneuriage est soumis à divers traitements Les théories du complot; selon cette thèse, la seigneuriage serait satisfaite par les banques centrales et non par le gouvernement, alors que l'émission de monnaie par les banques centrales serait fait pour favoriser « banquiers » et a allégué "pouvoirs occultes« Ce qu'ils fonctionneraient contre les intérêts des citoyens.

Ils soutiennent qu'ils devraient être les gouvernements les seules personnes habilitées à émettra monnaie afin d'imprimer en quantité suffisante pour faire baisser la dette publique, en évitant l'inflation excessive.[72] De tels arguments, cependant - souvent répandues et soutenues par des personnes sans formation économique[73] - ne trouverait aucune confirmation d'un manuel populaire ou spécialisé économie, pour cette raison, ils font l'objet de démystification par les économistes et les experts afin de montrer son erreur logique et de cohérence scientifique. À cet égard là sur le net Internet différent sites dans lequel contient des explications sur le concept de seigneuriage et de réfuter ces théories, indiquant qu'il est buffles.[74]

Dans le monde

L'utilisation de seigneuriage des gouvernements, pour financer les quotas de déficit public, comme nous l'avons vu, est un phénomène connu à l'étude par la théorie économique. On voit également que tous les gouvernements ont recours à seigneuriage dans la même mesure: les pays les plus stables politiquement ont tendance à réapparaître aussi peu que possible; les pays les plus instables sont tentés d'avoir recours au-delà d'une limite raisonnable.

Ci-dessous une liste indiquant les différences dans la période 1975-1985, période considérée généralement de forte inflation:

Collecte et utilisation seigneuriage dans une sélection de pays pour la période 1975-1985
source: Fonds monétaire international, Statistiques financières internationales, 1975-1985[75]
pays Pourcentage seigneuriage par rapport
à des sources alternatives de financement
Pourcentage seigneuriage par rapport
un Produit intérieur brut
États-Unis 6.02% 1,17%
Canada 6.61% 1.26%
Royaume-Uni 5.31% 1.91%
Italie 28,00% 6,60%
France 7.19% 2,73%
Allemagne 3,85% 1.08%
Bolivie 139,50% 5,00%
Brésil 18,36% 4.13%
Chili 7.48% 2,39%
Inde 14.30% 1,81%
Corée du Sud 10,70% 1,84%
Mexique 18,70% 2,71%
Philippines 7.79% 0,99%
Thaïlande 7.06% 0.94%
Turquie 24,40% 5,09%
Venezuela 10,76% 3,05%
Pérou 29,71% 4,92%
Israël 24,55% 2.99%

Reid W. Cliquez pour un relevé des estimations plus grand nombre de pays et correspondant à un intervalle de temps plus long, la période entre 1971 et 1990[76]. Il apporte à la table ci-dessous:

Collecte et utilisation seigneuriage dans une sélection de pays pour la période 1971-1990
pays Pourcentage seigneuriage par rapport
un Produit intérieur brut
Pourcentage seigneuriage par rapport
les dépenses publiques
nouvelle-Zélande 0,3810 1,0436
Danemark 0,3943 1,0512
États-Unis 0,4295 1,9552
Canada 0,4371 2,0144
Koweit 0,4610 1,2196
Royaume-Uni 0,4737 1,2800
Belgique 0,4910 1,0187
Rwanda 0,5262 n.d.
Pays-Bas 0,5352 1,0184
France 0,5520 1,3863
Norvège 0,5630 1,4598
Gabon 0,5756 1,5615
Finlande 0,5966 2,1217
Suisse 0,6189 6,7397
Australie 0,6271 2,5722
Cameroun 0,6376 3,3825
Afrique du Sud 0,6535 2,5281
Qatar 0,6536 n.d.
Allemagne 0,6869 2,3539
Autriche 0,6940 1,8944
Suède 0,7234 1,9301
Burundi 0,8594 6,1174
Honduras 0,8994 5,2043
Congo 0,9026 n.d.
Niger 0,9037 n.d.
Zimbabwe 0,9442 2,7438
Japon 0,9585 5,6200
Kenya 0,9837 3,9985
Thaïlande 1,0872 6,3018
Trinité-et-Tobago 1,1148 3,0989
mauritanie 1,1524 n.d.
barbade 1,1924 3,7201
République centrafricaine 1,1961 n.d.
Philippines 1,2251 8,9611
tunisia 1,3418 4,0607
Indonésie 1,3908 6859
Côte-d'Ivoire 1,4156 n.d.
Irlande 1,5178 3,4922
Sri Lanka 1,5179 4971
El Salvador 1,5259 10,8938
Népal 1,5343 10,0539
botswana 1,5484 4,4003
Corée du Sud 1,5690 9,6979
Nigeria 1,5728 11,1197
Malaisie 1,5749 5,2696
Inde 1,7192 11,8175
Venezuela 1,7948 7,6515
République dominicaine 1,8561 11,6631
Maroc 1,8887 5,9533
Ethiopie 1,9988 8,5599
Singapour 2,0098 9,1736
Espagne 2,0267 7,5584
Lesotho 2,1606 5,1142
Tanzanie 2,1641 8,2810
Pakistan 2,1722 11,4778
equateur 2,1725 15,8076
maurice 2,1757 8,7001
paraguay 2,2438 21,6222
Colombie 2,3178 17,5651
Islande 2,3250 8,3515
Jamaïque 2,3427 n.d.
Italie 2,3572 7,4229
Ouganda 2,3754 21,6516
Roumanie 2,4491 6,5803
Togo 2,7308 7,7544
Brésil 3,0394 13,7132
Grèce 3,1291 10,5149
Zaïre 3,2641 10,6499
Ghana 3,3136 22,0139
Costa Rica 3,3337 15,0873
Zambie 3,5082 10,4253
Sierra Leone 3,5618 16,5434
Turquie 3,5821 15,203
Uruguay 3,7044 15,1053
Mexique 3,7207 18,9687
Birmanie 3,7268 24,9233
Bolivie 3,8067 19,7555
Portugal 4,0034 10,0712
Soudan 4,4325 n.d.
Iran 4,6616 15,0880
Jordanie 4,9885 12,1835
Pérou 4,9935 28,2328
Egypte 5,4170 12,1084
Pologne 6,9379 n.d.
Malte 7,5743 18,3596
Nicaragua 7,8601 23,7008
argentin 9,7299 62,0003
Chili 10,3001 32,5765
Yougoslavie 11,8731 148.9518
Israël 14,8424 22,2781

Italie

icône Loupe mgx2.svg Le même sujet en détail: Seigneuriage en Italie.

notes

  1. ^ Andrew B. Abel, Ben S. Bernanke, macroéconomie, Addison Wesley, 1992, ISBN 0201504286 (glossaire, pag. 737): « seigneuriage: le revenu du gouvernement obtenu par l'impression de monnaie, également connue comme la taxe sur l'inflation. »
  2. ^ David Romer, Macroéconomie avancés, McGraw-Hill, 1996, ISBN 0070536678 (chapitre 9, L'inflation et la politique monétaire, l'article 7, Seigneuriage et inflation, pag. 420): « La cause fondamentale de la plupart des épisodes de forte inflation et l'hyperinflation, sinon tous, est la nécessité du gouvernement d'obtenir seigneuriage - qui est, le revenu [découlant] de l'argent d'impression (Bresciani-Turroni, Cagan 1937. , 1956).
  3. ^ Bagliano et Marotta, en économie monétaire, Il Mulino (. Pg 18), définissent le seigneuriage comme suit:

    « En principe, la création de monnaie de base dans une situation de monopole donne la possibilité que la banque centrale pour obtenir le revenu (que l'on appelle seigneuriage) égale à la différence entre le revenu obtenu de l'investissement dans des actifs financiers et réels et les coûts (négligeables) production. Étant donné que ce revenu provient de la condition du privilège accordé par l'État, les bénéfices sont généralement confisqués principalement sur ce dernier, sous la forme d'impôts. Une production limite, l'offre potentiellement illimitée d'argent de base est placée par l'objectif de maintenir un niveau de prix relativement stable, compte tenu de la relation directe qui a été observée historiquement entre l'inflation et la masse monétaire. »

  4. ^ à b Paul R. Krugman, Maurice Obstfeld, Economie internationale: théorie et politique, Addison Wesley, 2009, ISBN 0321493044 (Partie IV, Politique internationale macroéconomique, chapitre 22, Les pays en développement: la croissance, la crise et la réforme, pag. 626).
  5. ^ La même définition est Maurice Obstfeld, Kenneth S. Rogoff, Fondations de la macroéconomie internationale, Massachusetts Institute of Technology, 1996, ISBN 0262150476 (chapitre 8, Taux monétaire et des prix flexibles sous, section 2, Le modèle de Cagan Argent et Prix, paragraphe 6, seigneuriage, pag. 523): «Le seigneuriage est le revenu réel qu'un gouvernement acquiert en utilisant la monnaie nouvellement émises pour acheter des biens et des actifs non monétaires »
  6. ^ Carlo M. Cipolla, L'amortissement des devises en Europe médiévale, L'histoire Revue économique, nouvelle série, vol. 15, n ° 3, pp. 413-422, 1963.
  7. ^ à b Stephen D. Williamson, macroéconomie, Addison Wesley, 2005, ISBN 0321240936 (Partie V, Cycles argent et les affaires, chapitre 10, Un modèle monétaire international, pag. 364).
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  13. ^ En fait, selon l'article 105 A de traité de Maastricht « La BCE a le droit exclusif d'autoriser l'émission de billets de banque dans la Communauté. La BCE et les banques centrales nationales peuvent émettre de tels billets. Les billets de banque émis par la BCE et les banques centrales nationales sont les seuls billets ayant cours légal dans la Communauté ».
  14. ^ Stephen D. Williamson, macroéconomie, Addison Wesley, 2005, ISBN 0321240936 (Partie VI, Macroéconomie internationale, chapitre 14, L'argent dans l'économie ouverte, pag. 505).
  15. ^ La participation à la BCE
  16. ^ Par exemple, dans l'année 2007 Le bénéfice avant impôts de Banque d'Italie Il était 1,705,646,647 euros, dont 1.610.489.843 euros (environ 94,4%) ont été confisqués par le gouvernement italien sous la forme d'impôts, avec un revenu net pour l'année de 95,156,804 euros pour la banque; Voir. Déclarations de la Banque d'Italie, pag. 20, « Compte de résultat »
  17. ^ Ceux-ci sont décrits dans les budgets 2007 et 2009 de la Banque d'Italie. Les pourcentages ont reconnu l'État italien, calculé sur le bénéfice brut (et donc alnche y compris l'impôt sur le revenu), comprise entre 98% et 73%.
  18. ^ Revenu seigneuriage (FR)
  19. ^ Jeffrey D. Sachs, Felipe B. Larrain, Macroéconomie dans l'économie mondiale, Prentice-Hall, 1993, ISBN 0135442060 (Partie III, économie monétaire, chapitre 11, L'inflation: les aspects fiscaux et monétaires, section 2, La taxe d'inflation et seigneuriage, pag. 339): « Les recettes seigneuriage perçues par le gouvernement en raison de son pouvoir de monopole d'imprimer l'argent »
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  50. ^ à b ibid, pag. 349.
  51. ^ ibid, pag. 338. S'il vous plaît noter que dans le présent rapport sont exprimés en milliers d'euros.
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  64. ^ Note: bien que le Cagan suppose que le modèle d'adaptation aux attentes, rétrograde, il est d'usage d'utiliser l'étude, il est dans ces hypothèses que sous l'hypothèse des anticipations rationnelles - hypothèses, cela, plus cohérente théoriquement, mais dont les travaux théoriques et mathématiques est l'article plus tard par Cagan.
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  73. ^ Par exemple, les auteurs du livre Euroslaves Je suis avocat et dentiste.
  74. ^ Voir, par exemple Seigneuriage entre mythe et réalité, Le canular de seigneuriage, Toujours sur le non-sens signoraggista, Di Pietro et seigneuriage de buffle
  75. ^ Le tableau est présenté dans Jeffrey D. Sachs, Felipe B. Larrain, Macroéconomie dans l'économie mondiale, Prentice-Hall, 1993, ISBN 0135442060 (Partie III, économie monétaire, chapitre 11, L'inflation: les aspects fiscaux et monétaires, section 2, La taxe d'inflation et seigneuriage, pag. 341)
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bibliographie

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D'autres textes

  • Carlo Maria Cipolla, Histoire économique Europe pré-industrielle, Mulino
  • Paul Samuelson, économie, Zanichelli
  • Bagliano et Marotta, économie monétaire, Mulino
  • Barry Eichengreen, La mondialisation du capital, BaldiniCastoldi
  • Garzantina économie
  • Pierce et Shaw, Économie monétaire, Mulino
  • Bianchi, Dictionnaire d'économie politique, entrée Coin, Boringhieri
  • Savona, À la recherche de la souveraineté monétaire, Livres Scheiwiller
  • Rudi Dornbusch, Stanley Fischer, macroéconomie, Mulino
  • Onado, Banque en tant qu'entreprise, Mulino
  • Giuliano Lemme, monnaie scripturale et la monnaie électronique, Editeur Giappichelli
  • Riccardo Rovelli, Economie de l'intégration européenne (PDF), Département d'économie - Université de Bologne, le 30 Novembre 2002. Extrait le 15 Février, 2016 (Déposé par 'URL d'origine 11 juillet 2004). (Textes de référence proposés)
  • Michele Fratianni, Franco Spinelli, Anna J. Schwartz, Une histoire monétaire de l'Italie, Cambridge University Press, 2005. ISBN 9780521023450.

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